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大摩上修到448元 世芯創掛牌新高價

摩根士丹利繼高喊世芯-KY(3661)、聯發科受惠大陸半導體自製,最新再對世芯上修財測。由於中國飛騰7奈米伺服器CPU大單比預期更快下給世芯,加上台積電7奈米強力挹注,世芯第4季還會比第3季成長,目標價從408元提高到448元,升幅將近一成。

世芯今(22)日早盤受利多激勵,一度暴漲9%,最高432.5元,再創掛牌新高價。累積今年來,世芯已大漲81%。

摩根士丹利此次針對世芯參加線上法說會,彙整出進一步看好的三利多。首先是中國飛騰7奈米伺服器CPU大單,已在第2季送製,比摩根士丹利預期還早一季。估計世芯將於第4季大量生產,有利明年PC、CPU加速出貨。

其次,世芯挾台積電7奈米強助攻,第4季營收可比第3季成長10%以上。且摩根士丹利交叉確認台積電目前7奈米產能利用率,只有95%的水準,意味未來還有更多產能可配給世芯。

第三,世芯第二大CPU客戶能見度也提高。摩根士丹利指出,華為新禁令一直令市場擔憂,世芯HPC晶片無法順利出貨,不過管理層指出,其終端客戶並不在實體清單,還包括一家A股上市的晶片廠。

摩根士丹利補充,世芯雖然沒有點名客戶名稱,但中國有能力製造HPC晶片的廠商,除了海思外,少之又少。如紫光國微擁有40奈米FPGA和民用半導體技術產品,因此推斷世芯大客戶的能見度提高。

由於更樂觀的展望,摩根士丹利推估,世芯明年中國第二大CPU客戶營收貢獻可達15%-20%,加上飛騰PC和伺服器訂單成長,整體預測世芯今、明年營收大幅增長55%、32%,每股純益(EPS)達11元、15元,2022年更挑戰20元。

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